为什么DLF提议的发起人资助不会使其无债务

按市值划分的印度最大的房地产开发商DLF有限公司多年来采取了一系列措施去杠杆化其资产负债表,现在依靠推动者集团的拟议资金来削减债务

但由于该公司的非核心资产销售导致临时下降,其账面上的债务数量几乎保持不变

鉴于其最近的历史,分析师看到最近以削弱债务的方式削减债务的尝试

事实上,房地产经纪人已经剥离了大量的非核心资产,包括土地银行,豪华酒店,保险合资企业,电影院连锁和风电业务,并通过机构安置计划和抵押贷款支持证券筹集资金,但它仍然有一大笔债务担心

截至2016年3月31日的季度,其净债务增加近800亿卢比,达到22202亿卢比

这与四年前开始资产销售活动之前几乎相同

这笔债务累计的五分之四是该集团的发展部门,而其余部分则在租赁部门的账簿上

该公司之前表示,在其发起人出售其在该集团租赁房地产部门的股份后,它将寻求减少债务

正如VCCircle首次报道的那样,顶级机构投资者正在争夺大票交易的竞争,KP Singh领导的发起人集团正在寻求出售DLF Cyber​​ City Developers Ltd(DCCDL)的全部40%股权,其中负债累累的DLF有限公司拥有剩余的60%股权

根据该公司最新的投资者介绍,租赁陈旧销售将有助于它与长期机构投资者建立一个平台,以拥有和开发商业资产,发展商业业务,并为股东提供高股权回报

“这将成为中期设立房地产投资信托基金的先兆

交易的高潮将是创造两个“纯粹股票”的重要一步 - 零债务的住宅业务和独立的商业业务,“它说

该股权出售最初计划于2016年3月31日完成,但截止日期已推迟一年

尽管如此,DLF在周三强劲的孟买市场上以每股143.95卢比的价格收盘上涨7.8%

此前,“经济时报”的报道显示,发起人希望通过双层交易使DLF免除债务

它表示,发起人将通过优先分配将他们从DCCDL的股份出售给DLF所获得的几乎所有资金,并同时从其他投资者筹集约3,000亿卢比

但是,即使发起人投入了他们从DCCDL股权出售和DLF并行融资中得到的所有资金,它也会远远超过账面上的总债务

可以肯定的是,该公司将强制要求让大型投资者参与,以允许辛格家族投资DLF,因为发起人已经拥有75%的股份,这是上市公司允许的最大值

这个拟议的股票出售可能被证明是一个艰难的卖点

此外,公司可能不希望无论如何都要切断所有债务

一位国际房地产咨询公司的高级管理人员不愿直接评论DLF,他表示,“考虑到公司的规模和规模,他们希望保持最高水平的债务从税收角度出发,这样他们就可以不喜欢免除债务

“但时机成熟

另一家房地产咨询公司的一位高管表示,要求匿名,“(房地产)销售额在过去几年中一直很低,未来几个季度的前景看起来并不乐观

因此,降低成本是开发商采用的改善底线的方式之一

“他补充说,对DLF有用的是,与两年前相比,商业资产的估值要好得多

“所以,解锁价值的举动时间很长,”他说

根据IDFC证券2月份的经纪报告,鉴于其主要市场Gurgaon的需求持续疲弱,再加上保守增长策略,至少在未来12个月内,开发业务现金流量不会有任何实质性改善

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